需求预期提升不足 节后PVC现货重心回调
2024-10-10 来源:隆众资讯1988
背景：国庆长假期间，国内PVC上游企业稳定生产，产能利用率环比波动0.3%在78.34%，产量供应趋稳，而受节日影响内外贸销售遇阻，下游终端多减产放假，行业库存较节前增4%以上，且货源在途量呈增长态势。
一、长假期间供需两样
据隆众数据统计显示，节日期间PVC生产企业产能利用率在78.34%环比减少0.30%，周度产量达到45.51万吨，较去年十一同期的47.95万吨减少2.44万吨，相较而言主要是华北等区域内检修及生产企业负荷同比下降减少，但仍维持年内高位。
图一 国内PVC生产企业周度产量
国庆期间检修及停车企业涉及年产能在327万吨，叠加东部部分生产企业因成本、原料等原因负荷未满的生产企业，其周度生产减损量在12.58万吨。
隆众资讯国庆节前对国内70余家下游制品企业调研显示，制品企业放假周期多集中在4天以大，所涉及主要集中在管材、型材等与房地产相关的硬质产品领域，部分样本企业放假多达7天，其表示多受订单不足，制品库存高位影响。
图二 PVC下游制品假期调查
受节日影响，隆众PVC下游制品企业开工率调研数据显示环比下降14.85%至29.92%，降至年内除春节外的最低点，同比去年同期的27.03%略高2.89%。
二、行业库存缓增
受长假上游供应稳定，及下游部分开工下降需求减少影响，PVC行业库存环比节前增加4%以上；其中生产企业在库环比增加14%以上，节日期间下游直销需求减弱，尽管加大在途量发运，然节日性库存增加难免。同比去年同期增幅放缓，一则产量
同比下降，二则受节前价格持续推涨带动在途量货源增加。
节日期间部分仓库停装或减少进出仓量，使得社会仓库库存样本数据环比节前仅增0.61%，去年同期增幅达9%左右，另据消息，市场到港及在途量增加明显，或加速节后第一周市场社会库存量增长。
图三 国内PVC社会库存
三、预期情绪减弱 基本面愈加承压
随着国内相关政策热度消退，国内大宗商品预期看涨情绪减弱，叠加基本面供需格局未有变化，尤其政策类对实际需求未有明显提升，在供应稳增需求疲软的基本面拖累下，大宗商品现货市场价格逐步回归。
PVC出口市场价格提涨后成交未有放量，远期BIS政策影响再次发酵，11月中旬后印度方向出口受限，叠加美国港口罢工影响未能持续，远洋船货市场竞争，出口需求远期转弱。
综合来看，国内PVC四季度供过于求局面随着时间推移愈加明显，行业库存累库压力将逐步增加，考虑乙烯与电石价格坚挺，生产企业成本支撑增强，PVC现货市场价格重心预期缓步趋弱。
